三元正极的高镍化高电压化和单晶化

三元正极的高镍化高电压化和单晶化

　　 投资建议：我们认为，降本增效持续驱动下三元正极材料行业正迎来在能量密度、安全性能、成本方面不断优化，在目前三元正极材料市场格局尚不稳定的情况三元电池高镍化通过对相应三元正极材料技术的不断探索有望使行业集中度进一步提升，看好具备相应技术储备的三元电池高镍化的发展潜力。推荐：振华新材、厦钨新能、容百科技、当升科技等，受益标的：长远锂科。

　　 汽车电动化进程加快，三元正极材料长期向好。目前以欧洲为代表的海外市场三元装机量约在9成，国内市场上22年1-5月三元电池装机量达到.0GWh占比约4成，同比增长1.1％依旧保持高速增长。考虑当前全球电动车较低的渗透率水平，未来5-10年行业整体仍将保持快速发展趋势，相应带动三元材料需求进一步上升。

　　 国内市场格局相对分散，三元电池高镍化间市占率差距不明显。2022年一季度我国三元正极材料市场CR5/CR10分别达到.7％/.1％，整体行业集中度虽然较2021年有所提三元电池高镍化为例，容百科技/当升科技/巴莫科技三元正极产量占比分别为15.7％/13.9％/10三元电池高镍化之间份额仍较为接近三元电池高镍化