招商证券-德赛电池-0000-Q3业绩超预期配股融资望助力储能等新业务发展

　　 6.Q3单季业绩超预期，我们认为主因系：1A客户新品备货周期恢复锂电池有限公司占据高份额的Pro款、笔电、Watch新品需求均佳；2电动工具仍快速增长，储能需求旺盛，SIP业务导入A客户手机BMS品类带来新的增量；3单季度汇兑收益亦有正面贡献。

　　 7.展望Q4及明年，传统主业将保持稳步增长，储能电芯业务望迎来关键发展期。

　　 8三星电池膨胀整体订单保持平稳，全年有望实现年初收入目标，储能电芯将于年底在现有H等客户群中打样认证，一期4GWh亦将年底建成。

　　 9.看明年，消费类锂电池和电瓶以A客户为主，手机/可穿戴/笔电等需求稳定，亦有望迎来MR新9v电池安装在A客户份额稳定，有望保持稳中有升；电动工具类产品需求仍有望保持增长趋势；EMS整机业务望导入新客户带来增量空间；SIP业务明年迎A客户全年放量，且未来随着惠州仲恺产能的建成投放以及拓宽更五号锂电池SIP业务规模望快速增长；储能方面，PACK产能持续扩充，下游客户订单预期较高，继续保持高速增长，电芯业务一期4GWh产能预计23Q1末投产爬坡，全年有望形成大几亿收入。

　　 10.此外铅酸电池构造22Q1-Q3研发费用率分别同比+0.pct/+0.pct/+0.pct，投入逐电池名字对于新业务领域的投入持续加大，而此次25亿配股融无线话筒怎么换电池加快储能新领域布局奠定坚实基础。

怎么看电池几号A业务稳健增长，新培育BMSSiP业务切入A客植物电池亦是Meta及未来A客户MRVR产品电池Pack的主力厂商。

　　 电池小风扇储能业务在H等客户群持续放量，电芯业务亦分三期20GWh在未来数年持续推进垂直一体化。

　　 14.我们看好公司在电池PACK&BMS领域的核心竞争力，后续公司产品结构持续优化，新品盈利能力提升，以及在SIP/EMS/新能源尤其是储能等领域的积极布局亦将为公司打开新的业绩增长空间。

　　 15.考虑到汇兑因素以及未来公司持续加大在储能电芯领域的投入，我们k22预测22/23/24年营收222.5/2.1/2.0亿，归母净利润8.5/9.7/11.4亿，对应EPS为2./3.22/3.元，对应PE为17.4/15.3/13.0倍，相对同行业可比公司低估，维持“增持”评级。

　　 16.风险提示：客户需求不及预期，封控对生产经营的响，业务拓展不及预期，SIP封装及储能电芯项目推进不及预期。

　　 浙商证券-泰林生物-3003-2022Q3点评报告：动能切换期，看好品类扩充加速

　　 东吴证券-中国平安-18-2022年三季报点评：散发拖累资负两端，开门红预期催化

　　 信达证券-中伟股份-3009-Q3业绩基本符合预期，一体化持续推进

　　 天风证券-塔牌集团-0022-Q3盈利承压，西江水运受阻助推区域价格上行

　　 证券-华如科技-301302-2022年三季报点评：业绩大超预期，行业景气持续

品赛电池站用于投资学习与研究用途，如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示，请联系我们，谢谢！不良信息举报电话： 举报邮箱：扫一扫，慧博手机终端！